深圳市綠聯(lián)科技股份有限公司（以下簡稱“綠聯(lián)科技”）在今年 6 月開啟了 IPO 之路。作為國內數碼 3C 大賣，綠聯(lián)科技在國內已經是盡人皆知，而同行業(yè)中，在海外風聲水起的安克創(chuàng)新卻早已登上創(chuàng)業(yè)板，所以綠聯(lián)上市時行業(yè)內引起了不小的轟動。
昨天（8 月 18 日），綠聯(lián)科技發(fā)布了首次回復函，解答了關于核心技術及創(chuàng)業(yè)板定位、關于線上銷售、關于外銷收入、毛利率等問題。
今天我們就來看看綠聯(lián)科技今年上半年的業(yè)績及近三年的毛利率：
2022 年上半年業(yè)績
2022 年上半年綠聯(lián)科技營收實現 18.03 億元，同比增長 15.64%。
而總部及生產子公司、外協(xié)成品供應商位于深圳的綠聯(lián)科技，上半年受深圳疫情管控，生產、物流和線下渠道銷售均受到不同程度的影響，導致凈利潤同比減少 4.34%，凈利潤實現約 1.30 億元。
（圖片來源：綠聯(lián)科技回復函）
不過，綠聯(lián)科技表示，上半年計提股份支付費用 2,464.60 萬元，較去年同期股份支付費用增加 1,336.86 萬元，兩期數據均剔除股份支付費用后，2022 年上半年凈利潤同比其實是處于增長狀態(tài)的，達 1.54 億元，增長 4.85%。
在營收和凈利潤對比同行業(yè)公司——安克創(chuàng)新，綠聯(lián)科技顯然還需要更多的時間追趕。
由于安克創(chuàng)新截至 19 日還未發(fā)布上半年報告，所以僅對比第一季度營收及凈利。
（圖片來源：綠聯(lián)科技回復函）
2022 年第一季度，安克創(chuàng)新營收實現 28.65 億元，同比增長 18.04%，凈利潤實現2.02 億元，同比下滑 5.53%。
綠聯(lián)科技第一季度營收 9.11 億元（同比增長 18.73%，增速略高于安克創(chuàng)新）與安克創(chuàng)新第一季度營收相比，差額 19.54 億元；而綠聯(lián)科技第一季度和第二季度總營收也不過 18.03 億元，與安克創(chuàng)新第一季度營收相比，差額也有 10.61 億元。
對比安克創(chuàng)新，綠聯(lián)科技似乎還有更多的路要走？ 不過，在翻看綠聯(lián)科技毛利率之后，我們發(fā)現綠聯(lián)可以走得更快。
毛利率超同行業(yè)均值
2019 年—2021 年，綠聯(lián)科技主營業(yè)務毛利率分別為 35.71%、38.10%和 37.21%，毛利率呈現先上升后下降的趨勢。
2021 年，綠聯(lián)科技境內銷售毛利率為 31.40%，境外銷售毛利率為 44.01%
（圖片來源：綠聯(lián)科技回復函）
毛利率的變化反映了線上消費需求的變化，2020 年受疫情的影響，居家辦公要求增多，因此增加了數碼 3C 產品的需求，綠聯(lián)產品供不應求，因此提高了部分產品銷售價格，從而拉高毛利率。當疫情放緩，線上消費需求減弱，產品價格回穩(wěn)，毛利率也逐漸降低。
對于境外銷售，綠聯(lián)科技的銷售渠道包括線上 B2C、線下銷售兩種，線上主要以亞馬遜、 速賣通、Lazada、Shopee 等第三方電商平臺進行銷售，線下以經銷和直銷模式對外銷售。
（圖片來源：綠聯(lián)科技回復函）
2021 年，綠聯(lián)科技在亞馬遜的銷售占比為 72.50%，遠高于其他境外第三方電商平臺，銷售額達到 11.49 億元。
其在亞馬遜銷售毛利率在 2021 年達到了 47.83%，高于境內外的其他電商平臺，主要原因是境外市場集中在歐美等發(fā)達國家，消費力更高，對應的產品定價也高于境內電商平臺，以及亞馬遜的平臺費用也高于其他平臺。
（圖片來源：綠聯(lián)科技回復函）
對比同行業(yè)公司安克創(chuàng)新、公牛集團、海能實業(yè)內外銷毛利率，綠聯(lián)科技穩(wěn)占前列！
2021 年，綠聯(lián)科技內銷毛利率為 31.40%，高于安克創(chuàng)新 28.59% 、海能實業(yè)15.29% 的內銷毛利率。
（圖片來源：綠聯(lián)科技回復函）
而對于海外市場霸主安克創(chuàng)新，其 2021 年外銷毛利率上也不及綠聯(lián)科技。
2021 年，綠聯(lián)科技外銷毛利率 44.01%，高于安克創(chuàng)新 35.97% 的外銷毛利率，更是遠高于三家企業(yè) 24.25% 的平均毛利率。
綠聯(lián)科技外銷毛利率高于安克創(chuàng)新的原因是，其境外線上銷售占比對比安克創(chuàng)新更高；而對于境外線下毛利率，綠聯(lián)科技同樣高于安克創(chuàng)新，綠聯(lián)科技的境外線下客戶主要是經銷商、貿易商，綠聯(lián)科技擁有更強的議價能力，而安克創(chuàng)新境外線下的主要客戶為大型商超，例如沃爾瑪等，客戶的議價能力更強。
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